Указом Президента Республики Беларусь от 04.11.2015 N 450 “О проведении деноминации официальной денежной единицы Республики Беларусь” (далее – Указ N 450) предусмотрено проведение с 1 июля 2016 г. деноминации официальной денежной единицы Республики Беларусь с заменой по 31 декабря 2016 г. обращающихся денежных знаков образца 2000 года в виде банкнот на денежные знаки образца 2009 года в виде банкнот и монет в соотношении десять тысяч белорусских рублей в денежных знаках образца 2000 года к одному белорусскому рублю в денежных знаках образца 2009 года. При этом один белорусский рубль образца 2009 года устанавливается равным 100 белорусским копейкам образца 2009 года.
Такова законодательная суть деноминации 2016 года.
В связи с указанным отмечаем, что деноминация представляет собой не только замену банкнот образца 2000 года на банкноты и монеты образца 2009 года, но и фактический пересчет всех денежных обязательств (требований) и находящихся на счетах в банках денежных средств в белорусских рублях с исключением из указанных обязательств и находящихся на счетах в банках денежных средств четырех нулей.
Иными словами, и денежные обязательства, и банковские счета в белорусских рублях “сокращаются” в десять тысяч раз.
Однако непосредственно в самом Указе N 450 этот вопрос до конца не разъяснен.
Кроме того, если проанализировать принятые на данном этапе акты законодательства Республики Беларусь по вопросам деноминации 2016 года, то указанные акты, прежде всего, касаются наличного денежного обращения.
Так, в частности, в настоящее время принято постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 17.11.2015 N 676 “О выпуске в обращение денежных знаков образца 2009 года и изъятии из обращения денежных знаков образца 2000 года”, посвященное именно регламентации наличных денежных средств. То же можно отметить и в отношении постановления Правления Национального банка Республики Беларусь от 08.02.2016 N 63 “Об утверждении Инструкции об особенностях организации кассовой работы с денежной наличностью и иными ценностями в период параллельного обращения денежных знаков образца 2000 года и денежных знаков образца 2009 года”.
Но наряду с указанными актами законодательства Национальный банк Республики Беларусь в соответствии с Планом мероприятий Национального банка Республики Беларусь по проведению деноминации официальной денежной единицы Республики Беларусь, утвержденным постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 01.12.2015 N 712, принимает и акты, регламентирующие вопросы безналичных денежных средств.
Так, в частности, 17 февраля 2016 г. принято постановление Правления Национального банка Республики Беларусь N 80 “Об утверждении Инструкции о порядке пересчета остатков ежедневных балансов Национального банка Республики Беларусь, банков или небанковских кредитно-финансовых организаций Республики Беларусь в связи с деноминацией официальной денежной единицы Республики Беларусь”; 2 марта 2016 г. принято постановление Правления Национального банка Республики Беларусь N 109 “О внесении изменений и дополнений в некоторые нормативные правовые акты Национального банка Республики Беларусь” (далее – постановление N 109), которым внесены изменения: в Инструкцию о нормативах безопасного функционирования для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, утвержденную постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28.09.2006 N 137; в постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 31.10.2006 N 172 “Об установлении форм отчетности и утверждении Инструкции о порядке составления и представления банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями пруденциальной отчетности в Национальный банк Республики Беларусь”; в постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 24.01.2007 N 15 “Об установлении форм отчетности для головных организаций банковских групп, банковских холдингов и утверждении Инструкции о порядке осуществления надзора за банковской деятельностью на консолидированной основе”, в рамках которых слово “миллион (миллионы)” заменяется словом “тысяч”. (Кроме того, приняты и иные постановления Правления Национального банка Республики Беларусь по интересующим нас вопросам.)
Однако в указанных актах ничего не говорится о судьбе обязательств, выраженных в денежных единицах Республики Беларусь.
Несмотря на то что по умолчанию предполагается, что и применительно к указанным обязательствам цена (стоимость) соответствующего объекта гражданского права, выраженная в белорусских рублях, после 1 июля 2016 г. будет автоматически уменьшена в 10000 раз, мы считаем, что для того, чтобы по указанному вопросу не было никаких разночтений, желательно, чтобы законодатель однозначно на это указал.
Последнее объясняется тем, что в праве Республики Беларусь применяется принцип “номинализма”.
Суть данного принципа заключается в том, что в любом случае сторона гражданско-правового обязательства (в том числе основанного на договоре) должна выполнить взятое на себя обязательство, исходя из номинальной стоимости такого обязательства, вне зависимости от возможного отклонения указанной номинальной стоимости в сторону увеличения или в сторону уменьшения, иными словами, независимо от того, равна ли соответствующая номинальная стоимость на момент исполнения договора номинальной стоимости на момент заключения договора.
В связи с указанным нельзя не отметить, что в основе изложенного нами принципа (который, как отмечено выше, является и принципом белорусского права) лежат английский судебный прецедент и норма Гражданского кодекса Французской Республики, а именно:
- дело Джилберт против Бретта, рассмотренное в XVII веке Судебным комитетом Тайного совета (Privy Council) Англии, суть которого заключается в следующем. В апреле 1601 г. ирландский купец Бретт из г. Фроэда приобрел у лондонского купца Джилберта товар на 200 фунтов. Однако уже в мае 1601 г. английская королева Елизавета I выпустила специально для Ирландии монету из сплава серебра и неблагородного металла. Джилберт отказался принимать подобные новые монеты вместо серебряных стерлингов. Судебный комитет Тайного совета Англии при разрешении указанного дела постановил, что “государь может устанавливать стоимость денег по своему усмотрению”; “суверен может изготавливать деньги хоть из кожи, если он или она того пожелает”;
- статья 1895 Гражданского кодекса Французской Республики, в соответствии с которой: обязательство, вытекающее из заимствования денежных средств, всегда определяется численной суммой, указанной в договоре; в тех случаях, когда курс валюты растет или падает до времени платежа, должник обязан вернуть заемную численную сумму и должен сделать это только в той валюте, которая является законным средством платежа на момент платежа.
Таким образом, вопрос о цене (стоимости) обязательств все-таки должен найти свою регламентацию в законодательных актах Республики Беларусь в связи с деноминацией 2016 года.
Кроме того, на наш взгляд, в законодательных актах Республики Беларусь должна найти свою точную регламентацию и стоимость объектов гражданского права, чье выражение осуществляется в белорусских рублях.
О правовой природе и существе номинальной стоимости акций в белорусском праве
Итак, в связи с деноминацией 2016 года должны наблюдаться изменения и применительно к иным по сравнению с денежными средствами объектам гражданского права, чье выражение осуществляется в белорусских рублях.
Среди указанных объектов безусловный интерес представляют акции и уставные фонды акционерных обществ, так как белорусское право не допускает безноминальные акции, то есть белорусская правовая система исходит из того, что акции выпускаются с обязательным указанием их номинальной стоимости.
В частности, абзац третий части второй статьи 10 Закона Республики Беларусь от 05.01.2015 N 231-З “О рынке ценных бумаг” (далее – Закон о рынке ценных бумаг) предусматривает, что обязательным реквизитом акции является ее номинальная стоимость. Данный реквизит в обязательном порядке должен содержаться в реестре акционеров.
Кроме того, необходимо обратить внимание на то, что часть вторая статьи 65 Закона Республики Беларусь от 09.12.1992 N 2020-XII “О хозяйственных обществах” и пункт 1 статьи 99 Гражданского кодекса Республики Беларусь устанавливают, что уставный фонд акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций.
На необходимость наличия у акции номинала указывают и иные акты законодательства Республики Беларусь. Так, в частности:
- в силу абзаца второго пункта 5 Инструкции о порядке совершения сделок с ценными бумагами на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 N 112 “О регулировании рынка ценных бумаг”, договор о продаже акции в качестве существенного условия должен содержать указание на ее номинальную стоимость;
- в соответствии с пунктом 5 Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.12.2009 N 146 (далее – Инструкция N 146), проведение как открытой, так и закрытой подписки на акции либо их открытой продажи ниже номинальной стоимости не допускается; номинальная стоимость дополнительно выпускаемых акций не может быть отличной от номинальной стоимости акций акционерного общества, зарегистрированной в Государственном реестре ценных бумаг.
При этом необходимо подчеркнуть, что действующее в настоящее время законодательство Республики Беларусь, в частности пункт 6 Инструкции N 146, исходит из того, что номинал акции должен выражаться в белорусских рублях и быть кратным целому рублю. При этом часть одиннадцатая статьи 21 Закона о рынке ценных бумаг предусматривает, что номинальная стоимость акций должна быть выражена только в официальной денежной единице Республики Беларусь.
Причем в действительности выпускаются акции и с небольшим номиналом (в том числе и с проблемным в связи с деноминацией 2016 года, в частности равным 50 руб.), если акционерное общество ставит своей целью привлечение денежных средств и иного имущества достаточно широкого круга участников имущественного оборота (речь, прежде всего, идет о гражданах), и со значительной номинальной стоимостью, если акционерное общество исходит из того, что его акционерами должны быть лишь лица, обладающие определенным капиталом.
Рассматривая правовую суть номинала акции, необходимо отметить, что он призван отражать стоимость акции на момент создания акционерного общества и (или) дополнительного выпуска акций, т.е. на момент ее первоначального размещения, иначе номинал акции должен выполнять функцию “первоначального мерила”, однако данную функцию номинал может не выполнить при условии, если в рамках дополнительного выпуска акции приобретаются по цене выше номинала.
В период же деятельности акционерного общества стоимость акции оценивается исходя из иных критериев. Иными словами, номинал акции зачастую не имеет ничего общего с ее действительной стоимостью.
Стоимость акции может определяться исходя из методов оценки объектов гражданских прав, предусмотренных законодательством Республики Беларусь, в частности Указом Президента Республики Беларусь от 13.10.2006 N 615 “Об оценочной деятельности в Республике Беларусь”, а именно исходя из так называемых рыночных методов оценки, в частности сравнительного метода, доходного метода, затратного метода, и иных методов оценки либо исходя из стоимости чистых активов акционерного общества, приходящихся на акцию.
При этом, если речь идет о продажной цене акции, то на нее могут влиять абсолютно любые как объективные, так и субъективные факторы, вызывающие положительный или отрицательный ажиотаж в отношении конкретных акций, в силу чего их стоимость без привязки к реальной деятельности общества может либо значительно увеличиваться, либо значительно снижаться по сравнению с номиналом (акционерная игра и акционерный ажиотаж).
Таким образом, подчеркнем то обстоятельство, что на цену акций может не влиять неудачная деятельность акционерного общества, так как даже если акционерное общество получило небольшую прибыль, но оно по соответствующим причинам выплачивает достаточно большой дивиденд, то это может привести к определенной популярности соответствующих акций и тем самым повысит их курс.
Причем необходимо учитывать следующие обстоятельства:
- по общему правилу акции открытых акционерных обществ могут реализовываться исключительно через торги в системе открытого акционерного общества “Белорусская валютно-фондовая биржа”. Исключение составляют лишь: размещение акций, сделки с акциями, стороной по которым выступает Республика Беларусь или ее административно-территориальная единица, сделки, совершаемые в связи с выкупом акционерным обществом акций собственного выпуска по требованию акционеров, сделки по приобретению акционерным обществом акций собственного выпуска по решению общего собрания акционеров, продажа акционерным обществом акций собственного выпуска инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом акционерного общества, сделки, совершаемые по решению Президента Республики Беларусь;
- акции как открытых, так и закрытых акционерных обществ по общему правилу могут быть реализованы, только если найдется сторонний покупатель, который пожелает их приобрести. Изъятие из данного общего правила присутствует лишь в случае, если акционер открытого или закрытого акционерного общества не голосовал либо голосовал против решения о реорганизации общества, об изменении устава, затрагивающего его права, решения о совершении обществом крупной сделки; в этих случаях акционер может потребовать именно от акционерного общества выкупа принадлежащих ему акций; во всех остальных случаях акционерное общество не несет никакой обязанности по приобретению акций у своих акционеров.
Таким образом, номинальную стоимость акции, скорее, принято определять как:
- заявленную стоимость акции;
- предел, ниже которого акция не может быть продана;
- функцию по установлению предела, ниже которого не может быть установлена цена акции;
- начальную цену акции;
- функцию определения размера уставного фонда.
По нашему же мнению, номинал акции в белорусском праве:
- определяет соотношение долей акционеров в обществе;
- определяет размер уставного фонда акционерного общества (в силу части третьей пункта 27 Инструкции N 146 суммарная номинальная стоимость всех зарегистрированных в Государственном реестре ценных бумаг акций одного эмитента должна соответствовать размеру уставного фонда данного эмитента);
- дает возможность выяснить приращение имущества общества (добавочный капитал), в частности прибыль, которую можно распределять. (Если акции без номинала, то надо определять, где уставный фонд, а где приращенный капитал.)
Белорусский законодатель требует, чтобы номинальная стоимость всех выпускаемых акционерным обществом акций была одинаковой.
Законодательство Республики Беларусь не устанавливает минимальный номинал акции (единственный критерий, как отмечено выше, основывается на том, что номинал акции исходя из законодательства, действующего в настоящее время, должен быть кратен 1 руб.). Поэтому, определяя номинал акции, как отмечено выше, необходимо исходить из цели создания акционерного общества. Если необходимо привлечь как можно большее количество участников, то номинал акции должен быть небольшим, чтобы даже небогатые граждане могли приобрести акции. Тем самым выгоды, которые могут возникнуть от деятельности акционерного общества, распространятся не только на владельцев крупных капиталов, но и на людей с небольшим достатком. Но в деятельности акционерного общества с большим количеством акционеров, в том числе мелких, есть много негативного, и именно в рамках такого общества возможны наибольшие злоупотребления в связи с тем, что мелкие акционеры в большинстве случаев не связаны между собой, не обладают специальными знаниями и т.д. Управление таким акционерным обществом затруднено, так как в соответствии с законодательством Республики Беларусь первое общее собрание акционеров является действительным, если на нем присутствуют лица, обладающие более 50% акций. А собрать этих лиц (мелких акционеров) в одном месте, даже раз в год, весьма сложно.
Если же акционерное общество создается для привлечения крупных инвесторов, то в этом случае номинал акции должен быть достаточно большим, чтобы лишь обладающие значительным капиталом лица могли при желании стать участниками такого акционерного общества. При этом высокий номинал акции не имеет полезных свойств, за исключением психологических (акционерное общество большое, раз цена акции высока).
С высоким номиналом акций создаются зачастую закрытые акционерные общества. Открытые же акционерные общества по общему правилу заинтересованы в любом капитале независимо от личности субъекта, передающего вклад в имущество акционерного общества. Однако при определении учредителями открытого акционерного общества номинала акции они, как правило, исходят не только из необходимости привлечения как можно большего числа участников, но и из возможности управлять таким обществом.
Рассматривая номинал акций, необходимо также подчеркнуть, что в соответствии с требованиями белорусского права номинальная стоимость акций акционерных обществ, подъюрисдикционных Республике Беларусь, должна быть выражена только в национальной денежной единице (см., например, пункт 6 Инструкции N 146).
Таким образом, резюмируя указанное выше относительно номинала акции, нельзя не обратить внимание на то обстоятельство, что номинал акции зачастую больше запутывает обычных граждан, приобретающих акции, чем дает какие-либо стоимостные ориентиры того, что приобретает соответствующее лицо. Иными словами, акция, приобретенная по высокой цене, отнюдь не гарантия того, что она будет приносить сопоставимый доход, и уже тем более не указатель на то, что цена такой акции будет расти, а следовательно, стоимость того, что приобретено, будет увеличиваться.
О сути законодательного подхода к деноминации номинальной стоимости акций акционерных обществ, подъюрисдикционных праву Республики Беларусь
Несмотря на указанное в предыдущем разделе, отмечаем, что поскольку в праве Республики Беларусь акции имеют номинал, то деноминация 2016 года распространяется и на акции и может породить в связи с этим определенные проблемы.
Базовая проблема номинала акции в связи с деноминацией 2016 года, по нашему мнению, связана с тем, что, как уже неоднократно отмечалось выше, белорусская правовая система исходит из того, что номинал акции должен быть кратным целому рублю.
Данное же обстоятельство в свете Указа N 450 может вызывать проблемы, связанные с тем, что ряд акционеров в акционерных обществах с небольшим номиналом акций, а именно номиналом меньше, чем 100 руб., вообще могут лишиться своих прав на акции, если соответствующие акционерные общества (причем как открытые акционерные общества, так и закрытые акционерные общества) до 1 июля 2016 г. не совершат определенных юридически значимых действий по изменению номинала своих акций.
При этом нельзя не отметить, что в Указе N 450 ничего не говорится об интересующей нас проблеме, то есть никак не регламентируется изменение номинала акций в белорусском праве. (Правда, в соответствии с пунктом 4 Указа N 450 Совету Министром Республики Беларусь поручается принять любые иные меры по сравнению с предусмотренными в Указе N 450 по реализации положений Указа N 450.)
Однако в настоящее время по интересующей нас проблеме высказался (хотя и косвенно, в силу того что это не относится к его компетенции) лишь Национальный банк Республики Беларусь.
А именно 15 марта 2016 г. было принято постановление Правления Национального банка Республики Беларусь N 133 “О внесении изменения в постановление Правления Национально банка Республики Беларусь от 23 июня 2015 г. N 380”, которое вступает в силу с 1 июля 2016 г. и в соответствии с которым минимальный размер уставного фонда банка (а все банки в силу Банковского кодекса Республики Беларусь – это акционерные общества) изменен с четырехсот пятидесяти миллиардов белорусских рублей до сорока пяти миллионов белорусских рублей. При этом еще 2 марта 2016 г. было принято постановление N 109, в силу которого в постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 20.03.2013 N 163 “О минимальном размере уставного фонда небанковской кредитно-финансовой организации и внесении изменения в Инструкцию о нормативах безопасного функционирования для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций” внесено изменение в части изменения минимального размера уставного фонда небанковской кредитно-финансовой организации с 5 млрд.бел.руб. на 0,5 млн.бел.руб.
Но подчеркнем, что в действительности вопрос, связанный с номиналом акций, – это, как показано выше, компетенция Министерства финансов Республики Беларусь.
А раз так, то либо Правительство Республики Беларусь (в силу требования Указа N 450) до 1 июля 2016 г. (а точнее, гораздо раньше) должно принять акт законодательства (постановление Совета Министров Республики Беларусь), либо по его поручению это должно сделать Министерство финансов Республики Беларусь, при этом в таком акте законодательства должен быть урегулирован интересующий нас вопрос номинала акции в связи с деноминацией 2016 года.
По нашему мнению, указанный акт законодательства, скорее всего, уже должен был бы быть принят, для того чтобы белорусские акционерные общества точно понимали, что им необходимо делать с номиналом акций в связи с деноминацией 2016 года.
Правда, нельзя не отметить, что 28 марта 2016 г. на официальном сайте Министерства финансов Республики Беларусь было размещено разъяснение по интересующему нас вопросу, в котором указывается, что в рамках реализации Указа N 450 Министерством финансов Республики Беларусь совместно с заинтересованными государственными органами будут подготовлены и приняты соответствующие нормативные правовые акты, определяющие порядок деноминации ценных бумаг.
При этом, учитывая интерес белорусских акционерных обществ к указанному вопросу уже в настоящее время, Министерство финансов Республики Беларусь в данном разъяснении указало, что в связи с проведением деноминации официальной денежной единицы Республики Беларусь в соотношении 10 тысяч к 1 предполагается установить с 1 июля 2016 г. кратность номинальной стоимости акции 1 копейке.
Кроме того, Министерство финансов Республики Беларусь подчеркивает, что акционерным обществам, номинальная стоимость акций которых в настоящее время менее либо не кратна 100 бел.руб., для приведения размера уставного фонда и номинальной стоимости акции в соответствие с Указом N 450 потребуется проведение дополнительных мероприятий, таких как увеличение размера уставного фонда за счет собственного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акции либо уменьшения размера уставного фонда, за счет уменьшения номинальной стоимости акции либо проведения консолидации акций.
И наконец, Министерство финансов Республики Беларусь предполагает, что указанные мероприятия, а также необходимые административные процедуры должны быть проведены до 1 июля 2016 г.
В настоящее время указанными актами законодательства и разъяснением государственного органа ограничивается регламентация (толкование) интересующего нас явления.