Новые налоговые правила должны увеличить доходы федеральной казны на 3,6 трлн рублей в 2027–2029 годах. Основной вклад обеспечат налогообложение инвестиционных доходов, сборы с бизнеса и изменения правил электронной торговли. Дополнительные средства помогут сократить бюджетный дефицит, однако полностью решить проблему нехватки государственных доходов не смогут. Многое будет зависеть от реакции компаний и граждан, состояния экономики и дальнейшей политики Банка России.
Какие доходы принесут новые налоговые правила
Согласно проекту федерального бюджета на 2027–2029 годы, в ближайшей трехлетке государство рассчитывает получить дополнительные 3,6 трлн рублей благодаря изменениям законодательства. Более 3,2 трлн рублей из этой суммы обеспечат налоговые инициативы. Остальные поступления связаны с корректировкой отдельных неналоговых сборов и других платежей.
По оценкам, приведенным в пояснительных материалах к бюджетному проекту, в 2027 году дополнительные доходы составят около 1,4 трлн рублей, в 2028-м — порядка 900 млрд, а в 2029-м — примерно 1 трлн рублей. Сходные оценки содержатся в заключении Счетной палаты. Для федерального бюджета это существенная прибавка, хотя ее фактический размер будет зависеть от экономической конъюнктуры и поведения налогоплательщиков.
Наиболее значительный вклад ожидается от распространения прогрессивной шкалы налога на доходы физических лиц на инвестиционные и пассивные доходы. По расчетам, эта мера обеспечит около 1,4 трлн рублей за три года. Еще примерно 600 млрд рублей планируется получить за счет сбора со сверхдоходов компаний горнодобывающего сектора. Изменение налогообложения дивидендов, перечисляемых на счета типа «С» в пользу лиц из недружественных государств, должно принести около 390 млрд рублей.
Дополнительные поступления предусмотрены и от других направлений. Налогообложение доходов от доверительного управления имуществом закрытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, согласно расчетам, обеспечит около 300 млрд рублей. НДС на товары трансграничной электронной торговли принесет более 226 млрд рублей, а корректировка акцизов — порядка 142 млрд. Еще около 30 млрд рублей ожидается от изменения пошлин на алкогольную продукцию из недружественных стран.
В числе неналоговых источников названы увеличение исполнительского сбора, которое, по оценкам, обеспечит почти 150 млрд рублей, и введение технологического сбора с поступлениями свыше 36 млрд рублей. Таким образом, бюджетная стратегия предполагает не одну крупную меру, а целый набор изменений, призванных расширить источники государственных доходов.
Как изменятся доходы федерального бюджета
В 2027 году федеральный бюджет России должен получить около 43,3 трлн рублей. Это почти на 5,1% больше оценки доходов за 2026 год, которая составляет 40,3 трлн рублей. В целом за 2027–2029 годы планируемые поступления превысят 137,7 трлн рублей.
Основную часть доходов обеспечит ненефтегазовый сектор. На него в трехлетнем периоде приходится около 115,4 трлн рублей. По данным Минфина, доля ненефтегазовых поступлений уже превышает 80% совокупных доходов федерального бюджета. Ведомство связывает такую структуру с расширением налоговой базы и развитием внутренних отраслей экономики.
Для государства снижение зависимости от нефтегазовых доходов имеет стратегическое значение. Цены на нефть и газ подвержены значительным колебаниям, а внешние ограничения способны влиять на экспортные поступления. Чем больше бюджет получает от внутренних источников, тем шире его возможности планировать расходы независимо от ситуации на сырьевых рынках. Однако сама по себе диверсификация доходов не гарантирует устойчивости: многое зависит от прибыльности предприятий, уровня занятости, потребительского спроса и инвестиционной активности.
При этом увеличение налоговых поступлений не означает автоматического роста реальных возможностей бюджета на ту же величину. Важно учитывать инфляцию, стоимость обслуживания государственного долга и обязательные расходы. Если одновременно дорожают государственные закупки, инфраструктурные проекты и социальные обязательства, дополнительные доходы могут лишь компенсировать увеличение затрат, а не создать свободные средства для новых программ.
Как налоговая нагрузка повлияет на бизнес и граждан
Повышение собираемости налогов позволяет государству увеличить доходы без прямого наращивания государственного долга. Но у такого подхода есть обратная сторона: изменение правил способно повлиять на решения компаний и частных инвесторов. Предприятия могут пересматривать инвестиционные планы, сокращать расходы или откладывать проекты, если налоговые издержки увеличиваются быстрее ожидаемой прибыли.
Отдельный вопрос — возможный переход части экономической деятельности в теневой сектор. Если работодателю становится дороже официально выплачивать зарплату, у некоторых компаний возникает соблазн использовать неформальные схемы расчетов. Выплаты «в конверте» уменьшают поступления НДФЛ и страховых взносов, а работники при этом рискуют потерять часть пенсионных прав и социальных гарантий. Поэтому результат налоговых изменений определяется не только установленными ставками, но и качеством администрирования, контролем за нарушениями и экономической целесообразностью легальной работы.
Инвесторы также могут изменить финансовое поведение. Например, дополнительные налоговые расходы способны повлиять на привлекательность отдельных инструментов, сроки продажи активов и решения о распределении прибыли. Компании могут пересмотреть дивидендную политику, направив большую часть заработанных средств на развитие бизнеса или формирование резервов. В таком случае фактические налоговые поступления окажутся ниже первоначальных прогнозов.
Дополнительным ограничением остается стоимость заемного финансирования. При высокой ключевой ставке кредиты обходятся предприятиям дороже, а запуск новых производственных проектов становится сложнее. Если одновременно растут налоговые расходы, компании могут оказаться под двойным давлением. Для экономики в целом это означает риск замедления инвестиций, что в перспективе способно ограничить рост производства и будущей налоговой базы.
При этом не все предусмотренные поступления одинаково устойчивы. Сбор со сверхдоходов горнодобывающих компаний рассматривается как разовая мера, поэтому его нельзя автоматически считать постоянным источником ежегодных доходов. В отличие от регулярных налогов, такой платеж не обеспечивает бюджету стабильного денежного потока в долгосрочной перспективе.
Почему бюджетный дефицит все равно сохранится
Несмотря на дополнительные поступления, российский федеральный бюджет в 2027–2029 годах останется дефицитным. Согласно представленным планам, ежегодная нехватка средств составит приблизительно 5,1–5,5 трлн рублей. Следовательно, предусмотренные изменения помогут покрыть лишь часть разрыва между доходами и расходами.
При оценке дефицита экономисты обращают внимание не только на его абсолютный размер, но и на соотношение с валовым внутренним продуктом. Один и тот же объем нехватки средств может представлять разную нагрузку для крупной и небольшой экономики. В проекте бюджета дефицит ожидается примерно на уровне 2% ВВП в год. Правительство также рассчитывает постепенно улучшать структурный баланс государственных финансов.
Почему это важно? Если расходы государства длительное время значительно превышают доходы, разницу приходится покрывать за счет заимствований, использования резервов или иных источников финансирования. В результате увеличиваются долговые обязательства либо сокращается запас финансовой прочности. При этом чрезмерно быстрый рост государственных расходов способен усиливать инфляционное давление, особенно если экономика уже работает близко к пределам своих производственных возможностей.
Умеренный дефицит сам по себе не обязательно свидетельствует о проблемах. Заемные средства могут поддерживать экономическую активность и финансировать необходимые проекты. Ключевой вопрос заключается в том, насколько устойчиво государство способно обслуживать обязательства и какие результаты обеспечивают расходы. Инвестиции в инфраструктуру и повышение производительности могут создавать долгосрочные экономические выгоды, тогда как постоянное финансирование текущих обязательств требует надежной доходной базы.
Для бюджетной устойчивости важно и то, как меняется структурный дефицит — показатель, очищенный от влияния экономического цикла и ряда временных факторов, включая колебания сырьевой конъюнктуры. Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин ранее указывал на значение планируемого сокращения структурного дефицита в 2027 году и его возвращения к нулевому уровню в 2029-м. Такая траектория рассматривается как одно из условий для смягчения денежно-кредитной политики.
Откуда государство может взять средства для покрытия нехватки денег
Один из потенциальных источников финансирования дефицита — Фонд национального благосостояния. По данным на 1 августа 2026 года, его объем составлял 12,72 трлн рублей, или около 5,4% ВВП. Однако наличие резервов не означает, что правительство намерено направлять их на текущие расходы. ФНБ выполняет функцию финансовой подушки, в том числе на случай резкого ухудшения ситуации на сырьевых рынках.
В проекте бюджета на 2027–2029 годы использование фонда для покрытия дефицита не предусмотрено. Такой подход позволяет сохранить резерв на случай неблагоприятных внешнеэкономических событий. Если направлять накопленные средства на регулярное финансирование расходов, объем доступной финансовой подушки будет уменьшаться. Поэтому использование ФНБ предполагает выбор между решением текущих бюджетных задач и сохранением ресурсов для будущих кризисов.
Другим источником могут стать дивиденды государственных компаний. В 2025 году поступления от таких предприятий через Росимущество превысили 613 млрд рублей, а с учетом Сбербанка их общий объем превысил 1 трлн рублей. Однако дивидендные выплаты зависят от финансовых результатов компаний, их инвестиционных потребностей и решений акционеров. Если прибыль сокращается, рассчитывать на прежний уровень перечислений в бюджет становится сложнее.
Еще один инструмент — размещение облигаций федерального займа. ОФЗ позволяют государству привлекать деньги у инвесторов, выплачивая доход в соответствии с условиями выпуска. Для бюджета это способ распределить финансирование во времени, не прибегая немедленно к использованию резервов. Для инвесторов государственные облигации представляют собой один из инструментов вложения средств, хотя их рыночная стоимость может меняться в зависимости от процентных ставок и условий на финансовом рынке.
Согласно оценкам, приведенным в материалах к бюджетному планированию, государственный долг России остается относительно умеренным по отношению к ВВП. Министр финансов Антон Силуанов также отмечал, что долговая нагрузка страны остается одной из сравнительно низких среди государств G20. Это сохраняет возможности для заимствований, однако не делает их бесплатными: чем больше долговых обязательств, тем существеннее расходы на выплату процентов и рефинансирование.
Как бюджетная политика повлияет на ключевую ставку
Бюджетные решения напрямую связаны с денежно-кредитной политикой, хотя Банк России устанавливает ключевую ставку исходя из более широкого набора факторов. Регулятор оценивает инфляцию, инфляционные ожидания, динамику спроса, состояние рынка труда, кредитную активность и другие показатели. При этом масштаб государственных расходов и способ финансирования дефицита способны заметно влиять на общий уровень экономического спроса.
Если бюджетные расходы растут быстрее производственных возможностей экономики, дополнительный спрос может усиливать давление на цены. В такой ситуации снижение ключевой ставки становится более сложной задачей: удешевление кредитов способно дополнительно стимулировать потребление и инвестиции, увеличивая нагрузку на предложение товаров и услуг. Напротив, последовательное сокращение структурного дефицита может уменьшать проинфляционные риски и создавать условия для постепенного смягчения денежно-кредитной политики.
Для бизнеса и населения ключевая ставка имеет практическое значение. От нее зависит стоимость многих кредитных продуктов, доходность новых выпусков облигаций и условия привлечения финансирования. При высоких ставках ипотека и займы для компаний становятся дороже, а обслуживание ранее взятых обязательств может создавать дополнительную нагрузку. В то же время банковские вклады и другие инструменты с фиксированной доходностью способны предлагать более привлекательные условия, хотя фактический результат зависит от конкретного продукта и инфляции.
Тем не менее рассчитывать на автоматическое снижение ставки после введения новых налогов не стоит. Важны фактические темпы инфляции, исполнение бюджета, динамика внутреннего спроса и устойчивость ожиданий бизнеса и граждан. Если дополнительные доходы окажутся ниже плана или расходы будут увеличиваться быстрее прогнозов, эффект бюджетных изменений может оказаться ограниченным.
Что это означает для экономики в ближайшие три года
Планируемые налоговые изменения призваны расширить доходную базу государства и частично компенсировать дефицит федерального бюджета. Наибольшие поступления ожидаются от налогообложения инвестиционных и пассивных доходов, сборов с отдельных категорий бизнеса и корректировки правил электронной торговли. В совокупности меры должны обеспечить казне дополнительные 3,6 трлн рублей за трехлетний период.
Однако устойчивость государственных финансов зависит не только от количества новых налогов. Не менее важны экономический рост, инвестиционная активность, прибыльность предприятий и способность бизнеса работать в легальном секторе. Чрезмерное увеличение фискальной нагрузки способно ограничивать развитие компаний, а слишком осторожная налоговая политика не всегда позволяет обеспечить финансирование государственных обязательств. Поэтому властям предстоит искать баланс между пополнением казны и сохранением стимулов для экономической активности.
В ближайшие годы ключевыми показателями станут фактическое исполнение бюджета, динамика ненефтегазовых доходов, размер государственного долга и изменение структурного дефицита. От них будет зависеть, насколько успешно государство сможет финансировать свои обязательства без чрезмерного использования резервов и ускоренного наращивания заимствований.